《金融市场研究》Financial Market Research(月刊)2012年创刊，自创刊以来，被公认誉为具有业内影响力的杂志之一，以研究中外金融市场发展理论、实务理论评析、制度比较、市场创新的理论逻辑等为重点，秉承“前沿性、创新性、实用性”理念，面向市场，为关注、关心和推动中国金融市场改革发展的人士提供交流和探讨经济金融问题的平台，奉献最新研究成果。本刊以研究和评论性文章为主体，主要面向金融机构从业人员、经济金融领域研究人员以及其他对金融市场感兴趣的读者。
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《财经问题研究》财经刊物，创刊于1979年，是由东北财经大学主办的学术刊物。本刊以学术性、时代性、创新性、前瞻性的风格，着重反映国家经济管理部门、研究部门、高等财经院校的专家学者探讨中国经济改革与发展过程中的热点与难点问题的成果。
金融市场研究最新期刊目录
信用衍生品支持实体经济融资的现状、问题和建议——基于信用风险缓释凭证视角————作者：陈路晗;叶亚楠;岳子健;
摘要：本文以信用风险缓释凭证为视角，梳理该工具近年来的业务发展情况，分析信用风险缓释凭证在帮助实体企业在市场波动环境下融资，并获取较低融资成本等方面起到的助力作用，结合市场调研分析信用风险缓释凭证目前面临的主要问题，并建议从发挥信用风险缓释工具资本缓释功能、提升定价估值方法水平、加强法律培训和法律风险提示、持续扩大市场参与者范围、丰富工具应用场景等方面促进市场发展
场内证券出借涉及的证券权属变更研究————作者：张橙逸;
摘要：随着资本市场的发展，国内证券借贷业务的创新，相关业务实践中涉及的证券出现了权属变更的争议。文章从制度和操作两个层面进行分析，根据遵循实质重于形式原则认为出借证券的权属未发生变更，而担保证券的权属则从证券借入人变更成为证券出借人，并建议在实践中注意防范借入人通过信用担保证券账户规避司法查询，视情放开其他限售股的出借限制，向出借人充分提示证券出借期间投票权的丧失
金融市场中的异常值检测的量化方法————作者：宋云飞;程登辉;岳一飞;
摘要：异常值检测在金融领域具有重要意义，它能够帮助识别市场中的极端风险事件，为风险管理提供支持。本文系统归纳总结了三类异常值检测的量化方法：基于统计指标的方法（如经典统计方法、极值理论）、基于规则的方法（如邻近方法、局部异常因子方法）以及机器学习方法（如孤立森林、单分类支持向量机等）；并进一步探讨了异常值检测包括客户行为分析、反洗钱监测、风险事件预测、网络安全、市场行情监控以及交易对手意图分析等金融领域...
气候政策不确定性对企业绿色债券信用利差的影响程度及作用机制————作者：龚玉婷;余欣晟;崔博文;陈科材;
摘要：本文研究气候政策不确定性（ClimatePolicyUncertainty,CPU）对我国企业绿色债券信用利差的影响程度及作用机制。通过2016—2022年企业绿色债券及CPU的面板数据分析可知，CPU每降低1个单位，绿色债券的信用利差减少0.0763%。机制分析发现，CPU是通过提高企业特质性风险提升了绿色债券信用利差的，而不是通过降低企业ESG表现来实现的。基于上述实证结果，本文提出推动我国绿...
以新质生产力为引擎推动资本市场高质量发展————作者：何诚颖;耿晓旭;刘新文;
摘要：发展新质生产力推动资本市场高质量发展，要将着力点放在强化原始创新能力，增强企业研发效率和创新质量，优化要素资源配置，积极推动资本市场投融资端动态平衡，加大对产业载体的支撑作用，引导资本坚持长期主义精神等方面，打通束缚新质生产力发展的堵点卡点，以新质生产力为引擎促进中国资本市场高质量发展
绿色信贷政策与资产定价——基于引导性与评价性政策经济效应的比较————作者：宫汝凯;郑越;
摘要：本文研究2012年《绿色信贷指引》和2018年《绿色信贷评价》两项政策对沪深A股上市公司股价和经营绩效的影响。基于2006—2022年数据，短期来看，《绿色信贷指引》使重污染企业股价显著下降，非国有企业影响更大；《绿色信贷评价》则使重污染企业股价显著上升，国有企业正向影响突出，非国有企业则相反。长期来看，《绿色信贷指引》降低重污染企业盈利水平，而《绿色信贷评价》提升盈利水平，两者均主要体现在国有企...
以供应链票据证券化为契机，扎实做好五篇大文章————作者：胡晓;闫东;张乐;
摘要：为支持中小微企业盘活票据资产，增强供应链票据融资便利性，推动资产证券化市场创新发展，中国银行间市场交易商协会与上海票据交易所联合开展供应链票据资产证券化试点。票据资产证券化已有多年的市场实践，但受限于基础资产标的、交易结构等原因，不利于充分发挥证券化优势。此次供应链票据资产证券化试点紧跟市场需求，从产品模式、基础资产、交易结构、机构职责、信息披露、配套举措六方面做出针对性安排，在创设效率等方面具有...
理财公司被动投资：做供应商还是采购方？————作者：金玥;樊睿;
摘要：随着被动投资理念逐渐被市场认同并广泛接受，海外及国内ETF市场正在蓬勃发展。理财公司的管理规模近30万亿元，是资管行业第二大机构，但被动投资规模几乎为零，发展被动投资是未来发展的重要方向。从海外市场及我国公募行业发展经验来看，理财公司结合自身资源禀赋有两条发展被动投资的路径，一是作为供应商直接提供被动产品工具，但面临竞争激烈、负债端掣肘、需考虑投入产出比等问题；二是作为采购方将指数产品作为财富管理...
信用违约互换指数：市场发展与应用实践————作者：黄轶;陈振宏;
摘要：CDS指数具有参考实体信用风险分散、标准化程度高、交易机制高效、市场流动性好、数据透明度高等特点，是境外主流的信用衍生品，但境内仍处于发展初期。本文介绍了境外CDS指数市场的发展概况，梳理了境外CDS指数主流产品序列、核心产品要素以及重要运行机制，并聚焦境外CDS指数在信用利差波动风险对冲、信用风险监测预警以及交易策略构建方面的应用。在此基础上，本文从CDS指数产品特性的角度出发，建议从加强产品属...
老有何依？我国个人养老金账户全面实施————作者：温彬;原宏敏;杨刚;
摘要：长期以来，我国养老金体系以第一支柱为主，以第二支柱为辅，而第三支柱发展相对滞后。随着我国人口老龄化程度日益加深，当前以现收现付制为主的养老金收支模式面临较大困境，推动个人养老金制度发展的必要性和紧迫性愈加凸显。2024年12月12日，人力资源社会保障部等五部门联合发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》，标志着我国个人养老金制度在全国范围内正式实施。从参与情况来看，我国个人养老金开户数增长迅速，但...
科技金融对中国制造业多元化创新的影响路径——引入科技人才聚集的视角————作者：周荣喜;王士心;江晶晶;
摘要：本文基于中国2012—2022年省级制造业数据，通过构建省份、年份双固定效应模型考察了科技金融对制造业多元化创新的影响，并探讨人才聚集在该影响中发挥的作用。研究结果表明，科技金融对制造业多元化创新具有显著促进作用；在实体经济较为发达与制造企业民营化程度较高的地区，科技金融能够更好地推动制造业多元化创新；科技人才聚集强化了科技金融对制造业多元化创新的正向影响，这种强化作用在西部地区显著，在东部和中部...
“量价背离”探幽：经济转型中的得失抉择与政策权衡————作者：伍戈;俞涛;曹海巍;高童;
摘要：量价背离表现为生产端产量增长与价格低迷并存，微观层面企业通过降价维持生产，宏观层面则体现为实际GDP增长与物价指数的背离。本文从需求收缩、企业理性决策、技术进步及数字化冲击等多维度剖析其根源，指出企业“以价换量”策略虽维持了生产，但加剧了盈利弱化与库存积压，而技术进步和平台经济发展进一步压低了价格水平。基于历史经验和国际对比，本文认为当前量价背离现象具有阶段性特征，其持续性取决于需求端的实质性改善...
绿色信贷政策能降低企业短债长用程度吗？————作者：胡明;
摘要：本文以2000—2023年中国沪深A股非金融类、非地产类上市公司为研究对象，构建双重差分模型，实证分析绿色信贷政策对企业短债长用的影响及作用路径。研究发现，绿色信贷政策通过提高银行长期信贷资源供给意愿和强化外部机构对企业管理者行为的监督，显著抑制企业的短债长用，这一效果在非国有企业、小型企业、金融欠发达地区更为显著
扩容畅流：从日本REITs-FOF到我国REITs市场新动能————作者：曹雨婷;王开;
摘要：本文通过梳理J-REITs发展历程，结合政策变迁、产品种类扩容，从管理模式、市场规模、底层资产丰富程度、流动性和分红特征等方面，对我国REITs市场进行横向对比，表明我国开发REITs-FOF产品具有可行性。根据目前我国REITs市场现状与居民投资需求，文章探讨REITsFOF在分散配置风险、完善REITs产品线和定价效率、降低投资者参与门槛与多元化投资者结构等方面的意义
美联储中性利率的决定因素、发展特征与走势预测————作者：陆晓明;
摘要：美联储的中性利率预测值是联储和市场衡量利率政策是否具有足够限制性的金标准，也是联储确定其中长期终端利率水平的基准，它直接影响到联储利率政策调整幅度和速度，以及市场预期。而新冠疫情以来的经济环境变化增加了联储对其中性利率预测的不确定性，目前联储正处于重新评估中性利率的节点，这成为最近联储利率决策的最大挑战和不确定性因素之一，也直接影响到市场对联储利率政策走势的预期。本文研究联储的中性利率在联储利率决...
一鲸落而万物生？——美国房地产金融模式及其对中国的影响和启示————作者：王礼;
摘要：房地产市场深度调整，没有带来先前一些人士预期的“一鲸落而万物生”，反而成为当前中国经济发展的严峻挑战。房地产金融化被认为是诸多经济社会问题的肇因之一。金融地产成为美国经济中的第一大行业，对实体经济和科技创新产生了深远影响。房地产是美国金融危机的重要源头之一。本文通过对美国房地产金融发展模式的历史比较，以期为中国打造房地产发展新模式和探索金融高质量发展路径提供参考。从美国的经验教训看，房地产金融化有...
《金融市场研究》
摘要：<正>《金融市场研究》是由中国人民银行主管、中国银行间市场交易商协会主办，国内外公开发行的金融类月刊。本刊以研究中外金融市场发展理论、实务理论评析、制度比较、市场创新的理论逻辑等为重点，秉承“前沿性、创新性、实用性”理念，面向市场，为关注、关心和推动中国金融市场改革发展的人士提供交流和探讨经济金融问题的平台，奉献最新研究成果。期刊以研究和评论性文章为主体，主要面向金融机构从业人员、经济金融领域研究...
“两商”联动：金融强国背景下完善做市商机制设想————作者：王屯;宋论升;
摘要：我国银行间债券市场已建立初具规模的做市商体系，在提供市场流动性、平抑市场波动方面发挥了积极作用。不过，现行做市商制度与公开市场业务一级交易商制度相对分离，不利于做市功能有效发挥，尤其在债券市场大幅波动时缺乏快速稳定市场预期、阻断负向循环的工具。近期，人民银行提出鼓励做市商与一级交易商联动，并在二级市场与相关机构开展国债买卖操作。建议以此为基础，建立资格关联、权责匹配、考核引领、资源支持的“两商”联...
改善信用债交易约束，加快探索推动科创债市场建设——基于实地走访的研究————作者：袁麟;孔令文;
摘要：本文对13家位于上海、北京、武汉、杭州等地的银行、券商、私募基金进行深入调研，主要有以下研究发现：一是银行、券商在信用债领域的做市意愿及能力相对不足，功能发挥有限；参与科创类债券市场投资的意愿也较低。二是国有大行囿于业务定位及风控、奖罚机制等因素限制，在信用债交易领域参与度较低；券商参与信用债二级交易的意愿相对较高，但主要集中在高资质的债券交易，对中低评级债券的参与意愿低、参与难度高。三是私募基金...
以投资者为本：中国特色上市银行市值管理框架————作者：袁江;王鲁兵;邹涛;谢继君;
摘要：上市银行市值管理是当前我国建设高水平资本市场的重要组成部分，更是金融工作政治性、人民性的体现。本文从“以投资者为本”理念出发，结合中国上市银行的实际情况，探索建立中国特色上市银行市值管理实践框架，将市值管理工具分为价值提升、供给变动、需求引导和基础服务四类，并探讨市值管理工具作用的发挥及其特征。结合市值管理实践框架，本文探讨动态市值管理评价体系，为上市银行市值管理提供了新的视角，引导上市银行科学、...
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