金融市场研究

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金融市场研究 关注(): 期刊周期：月刊; 期刊级别：国家级; 国内统一刊号：10-1052/F; 国际标准刊号：2095-3658; 主办单位：中国银行间市场交易商协会; 主管单位：中国银行间市场交易商协会; 上一本期杂志：金融世界金融期刊发表; 下一本期杂志：中国城市经济国家级经济期刊

　　《金融市场研究》Financial Market Research(月刊)2012年创刊，自创刊以来，被公认誉为具有业内影响力的杂志之一，以研究中外金融市场发展理论、实务理论评析、制度比较、市场创新的理论逻辑等为重点，秉承“前沿性、创新性、实用性”理念，面向市场，为关注、关心和推动中国金融市场改革发展的人士提供交流和探讨经济金融问题的平台，奉献最新研究成果。本刊以研究和评论性文章为主体，主要面向金融机构从业人员、经济金融领域研究人员以及其他对金融市场感兴趣的读者。

　　金融市场研究收录情况/影响因子

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　　金融市场研究编辑部/杂志社投稿须知

　　1.内容：立意新颖，观点明确，内容充实，论证严密，语言精炼，资料可靠，能及时反映所研究领域的最新成果。本刊尤为欢迎有新观点、新方法、新视角的稿件和专家稿件。

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　　阅读推荐：财经问题研究

　　《财经问题研究》财经刊物，创刊于1979年，是由东北财经大学主办的学术刊物。本刊以学术性、时代性、创新性、前瞻性的风格，着重反映国家经济管理部门、研究部门、高等财经院校的专家学者探讨中国经济改革与发展过程中的热点与难点问题的成果。

　　金融市场研究最新期刊目录

进一步推动科创债服务科技创新——以混合科创票据为例————作者：姜涛;郭志强;周云程;

摘要：做好金融支持科技创新工作是落实创新驱动发展战略和金融服务实体经济的重要着力点，也是深化金融供给侧结构性改革的重要内容。科创债是金融支持科技创新工作的重要工具。本文梳理了科创债的发展现状，对科创债发债中遇到的瓶颈进行了分析，建议以混合科创票据为抓手，通过灵活的条款设计（如收益分成、转股联动）、优化私募发行机制、培育高收益债券市场、标准化转股流程及应用区块链技术提升透明度等措施，增强股债混合产品对发行...

金融科技能否推动绿色金融改革创新？————作者：黄庆华;王浩力;

摘要：金融科技与绿色金融融合发展是当前绿色金融改革创新的主要趋势。从理论上看，金融科技可以缓解绿色金融发展面临的标准识别难、信息不对称、监管效率低等痛点。金融科技如何助推我国绿色金融改革创新，当前仍缺乏量化研究。因此，本文根据经验数据和问卷调查，通过构建七省（区）十地2012—2021年的金融科技应用指数和绿色金融发展指数，运用面板固定效应、两阶段最小二乘法、广义矩估计和双重差分法模型，从金融科技平台建...

“逆向混改”对民营企业环保行为的督促————作者：陆悦宁;石桂峰;

摘要：近年来，在我国经济绿色转型的大背景下，生态文明建设的重要性日益凸显。其中，民营企业作为我国经济支柱之一，其环保行为更是实现高质量发展的关键。本文以2010—2022年我国A股上市民营企业为样本，通过实证分析探究“逆向混改”对民营企业环保行为的影响。结果表明，“逆向混改”可以显著减少民营企业的环保违规行为。机制检验发现：国有资本参股通过改善公司治理和缓解企业融资约束来提升企业的环保表现。在进一步分析...

金融领域可信赖人工智能的基石————作者：德尼·博;徐恒革;

摘要：<正>人工智能在金融领域的应用日益广泛，从信用风险评估、保险费率设定到资产波动性估测均有所涉及。对监管部门而言，人工智能的影响是把双刃剑：一方面为行业乃至监管部门带来了机遇，另一方面也成为新的风险来源。这种双重影响在一定程度上解释了欧洲近期推出的相关监管框架

美国制造业生产率增长中的研发谜题————作者：丹尼尔·拉什卡里;杰里米·皮尔斯;徐恒革;

摘要：<正>有证据表明，自2010年起美国制造业各行业和企业的生产率增长普遍放缓。由于企业对新技术的研发投资（R&D）是推动生产率增长的核心动力，本文旨在探讨生产率放缓是否源于研发投入的减少。研究发现，尽管生产率增长下降，但“研发强度”在企业和行业层面均有所提高。这表明，研发在推动美国制造业生产率增长方面的有效性正在下降

我国银行业系统性风险传染机制——基于SIRS模型分析————作者：李林文;钱东平;谢益;

摘要：银行业是金融业的核心，研究其系统性风险传染性对维护金融稳定具有重要意义。本文在剖析银行业系统性风险内涵与特征的基础上，运用SIRS模型来分析银行业系统性金融风险的传染效应，分析初始高风险机构数量和风险处置时间对风险最终严重程度的影响，以探讨风险早发现与早处置对银行系统性风险传染的影响，并从防范风险传染、维护金融稳定的角度提出了政策建议

支付变迁：从“支票兴衰”看加密资产的蜕变之路————作者：李锐;

摘要：本文探讨了支票及其账户体系的发展历程，分析其从去中心化到中心化的演变轨迹及其对现代支付体系的启示。支票作为一种兼具“类现金”与“账户”属性的支付工具，其发展过程反映了支付行为中心化程度的逐步增强。从早期第三方介入支付，到集中增信与全国统一清算平台的形成，支票的支付效率与信任机制不断优化。同时，支票与支票账户的关联与区别也为理解数字货币的“代币”与“账户”属性提供了借鉴。此外，本文通过对比历史上的私...

从黄金牛市看全球大类资产配置：不确定性环境下的共识性选择————作者：卢炫直;马铭江;

摘要：2025年年初以来，黄金高位盘整后再度突破前高。本轮行情主要催化因素包括美国贸易关税、央行购金恢复、有关配置及投机需求高涨等。在黄金行情空前瞩目之际，有鉴于黄金在国家主权储备、金融机构和家庭资产配置中益发重要的地位，本文梳理了基于“三重属性”的黄金分析框架，总结了本轮历史新高行情的主要催化因素，从市场参与者的角度重点分析了央行购金动因和机构投资者策略行为，经过对长、短周期的综合研判，展望了2025...

中国经济潜在增速测算：从要素驱动到创新引领————作者：明明;

摘要：本文聚焦中国经济长期增长趋势，通过测算1979—2023年的潜在经济增速，并预测2026—2035年的发展态势，揭示中国经济从高速增长迈向高质量发展的转型路径。研究表明，尽管潜在增速逐步放缓，但在科技创新、产业升级和内需优化的推动下，中国经济展现出较强韧性。未来，人口老龄化、资本积累放缓和外部不确定性等因素将带来挑战，但通过创新驱动、结构转型和政策协同，可有效提升全要素生产率，增强经济可持续性。本...

畅流提效：高质量发展、全要素生产率与金融资源配置————作者：许志伟;俞锦祥;

摘要：高质量发展不仅是提升国家经济竞争力的核心目标，也是实现可持续增长和改善民生的重要途径。本文从高质量发展的供给端出发，探讨全要素生产率（TFP）在推动中国经济高质量发展中的关键作用，重点分析其内生驱动因素和提升资源配置效率的关键作用，并从宏观金融视角，探讨金融市场摩擦对资源配置的影响，尤其是信息不对称和道德风险如何导致高效生产主体难以获得融资，进而影响经济的整体效率。本文通过分析金融市场摩擦背后的微...

存款保险对社会公众的银行体系信心的长短期影响————作者：张伟;封碧云;方盈赢;

摘要：本文以36家上市银行为样本，选取存款保险基金管理有限责任公司设立及包商银行被监管部门接管、包商银行进入破产程序和存款保险参保金融机构统一使用存款保险标识三个代表性事件，以银行股票收益率衡量社会公众对银行的信心，运用事件研究法分析相关事件对公众信心的超短期影响；并基于32家上市银行2010—2023年的面板数据，以银行存款余额衡量存款人对银行体系的信心，采用固定效应模型分析存款保险制度对公众信心的长...

数字货币浪潮下，批发支付“革故鼎新”————作者：赵鹞;

摘要：历史经验表明，每一轮批发支付的创新，均是金融市场结构调整、技术进步与政策需求交汇的结果。批发支付通过财政货币的协调、央行-银行间的信用机制以及为零售支付提供基础设施，保证法定货币单一性。在全球数字货币浪潮兴起的背景下，批发支付体系正面临新一轮变革，中国应当借鉴历史经验，加快批发支付创新步伐，以提升金融基础设施数字化水平，增强人民币国际支付能力，并助力实现金融强国战略目标

金融自律组织替代性纠纷解决机制的构建与完善————作者：刘欣东;方军伟;

摘要：金融自律组织作为金融市场的重要组成部分，由其推行替代性纠纷解决机制（ADR）在缓解司法压力、提高纠纷化解效率方面具有显著优势。成熟金融市场通常以差异化ADR安排应对不同类型的纠纷，并通过上位制度授权强化金融自律组织ADR的正当性依据。更为重要的是，金融自律组织ADR反映出金融自律管理与替代性纠纷解决存在明显的双向互动现象。进一步考察理论，金融自律组织ADR面临的公权不可处分和利益冲突问题都不足以成...

评级导引，债市赋能：共助科创企业融资新局————作者：朱荣恩;张明海;

摘要：内生驱动、协同创新和基础坚实是中国式科技创新的时代特征。各类主体在战略引领和政策引导下，基于坚实的物质与人才基础并通过协调创新，可降低个体层面的创新风险。债券市场赋能科技创新应结合创新主体的基本信用与价值特征，注重与长期资本的协同，进行债务融资产品的设计；拓展项目债券发债主体范围，全域赋能科技创新事业。信用评级机构应在构建科创型企业信用评级技术标准的基础上，进一步拓宽项目债券评级思路并不断优化、完...

“相契”还是“分离”？中国私募基金存续期和创新企业成长周期匹配度————作者：余春燕;

摘要：本文通过回顾中国私募股权投资市场的演变过程，探讨私募基金存续期和创新型企业成长周期之间的关系，发现我国基金存续期存在难以匹配种子期和起步期创新企业、难以匹配周期较长的战略性新兴产业、存续期偏短导致投后管理缺乏、对创新型企业支持作用偏弱等问题，主要原因在于长期资本缺乏导致存续期偏短、多样化资本退出渠道仍需畅通、多层次资本市场建设不够完善和私募基金业法律制度尚不健全。最后，为完善中国私募基金市场、更好...

信用衍生品支持实体经济融资的现状、问题和建议——基于信用风险缓释凭证视角————作者：陈路晗;叶亚楠;岳子健;

摘要：本文以信用风险缓释凭证为视角，梳理该工具近年来的业务发展情况，分析信用风险缓释凭证在帮助实体企业在市场波动环境下融资，并获取较低融资成本等方面起到的助力作用，结合市场调研分析信用风险缓释凭证目前面临的主要问题，并建议从发挥信用风险缓释工具资本缓释功能、提升定价估值方法水平、加强法律培训和法律风险提示、持续扩大市场参与者范围、丰富工具应用场景等方面促进市场发展

场内证券出借涉及的证券权属变更研究————作者：张橙逸;

摘要：随着资本市场的发展，国内证券借贷业务的创新，相关业务实践中涉及的证券出现了权属变更的争议。文章从制度和操作两个层面进行分析，根据遵循实质重于形式原则认为出借证券的权属未发生变更，而担保证券的权属则从证券借入人变更成为证券出借人，并建议在实践中注意防范借入人通过信用担保证券账户规避司法查询，视情放开其他限售股的出借限制，向出借人充分提示证券出借期间投票权的丧失

金融市场中的异常值检测的量化方法————作者：宋云飞;程登辉;岳一飞;

摘要：异常值检测在金融领域具有重要意义，它能够帮助识别市场中的极端风险事件，为风险管理提供支持。本文系统归纳总结了三类异常值检测的量化方法：基于统计指标的方法（如经典统计方法、极值理论）、基于规则的方法（如邻近方法、局部异常因子方法）以及机器学习方法（如孤立森林、单分类支持向量机等）；并进一步探讨了异常值检测包括客户行为分析、反洗钱监测、风险事件预测、网络安全、市场行情监控以及交易对手意图分析等金融领域...

气候政策不确定性对企业绿色债券信用利差的影响程度及作用机制————作者：龚玉婷;余欣晟;崔博文;陈科材;

摘要：本文研究气候政策不确定性（ClimatePolicyUncertainty,CPU）对我国企业绿色债券信用利差的影响程度及作用机制。通过2016—2022年企业绿色债券及CPU的面板数据分析可知，CPU每降低1个单位，绿色债券的信用利差减少0.0763%。机制分析发现，CPU是通过提高企业特质性风险提升了绿色债券信用利差的，而不是通过降低企业ESG表现来实现的。基于上述实证结果，本文提出推动我国绿...

以新质生产力为引擎推动资本市场高质量发展————作者：何诚颖;耿晓旭;刘新文;

摘要：发展新质生产力推动资本市场高质量发展，要将着力点放在强化原始创新能力，增强企业研发效率和创新质量，优化要素资源配置，积极推动资本市场投融资端动态平衡，加大对产业载体的支撑作用，引导资本坚持长期主义精神等方面，打通束缚新质生产力发展的堵点卡点，以新质生产力为引擎促进中国资本市场高质量发展

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