电力进入紧缺周期电企或受益

　　近日公布的数据显示：1至4月份，全国全社会累计用电量1.47万亿千瓦时，同比增长12.4%；4月份当月用电量为3768亿千瓦时，同比增长11.23%。
　　
　　“1至4月份累计新增装机容量为1885万千瓦，同比降低15.26%。其中，水电和火电新增装机容量分别为121万千瓦(同比增长0.64%)和1342万千瓦(同比降低22.4%)。未来两年内，火电新增装机容量持续下降是大概率事件。”该券商发布的报告称。
　　
　　基于上述数据及分析，凯基证券预期未来电力供给形势将更加紧张。该券商发布的报告称：中国部分省份在3月相对电力需求淡季即出现了电力供给短缺。预计后三个季度，特别是夏季和冬季用电高峰全国电力供给短缺状况将更加严峻，预计全国电力总体缺口将大于3000万千瓦，其中华北、华东、南方区域电力供需偏紧。由于未来两年电力需求增速大于电力装机增速，预计在2013年左右缺电现象将更为突出，预计缺口将达到7000万千瓦左右。
　　
　　大同证券表示：虽然目前全国机组利用小时数超过了前两年，但距离历史最高值仍有较大空间。而上调电价能提升火电企业发电积极性，由此判断，在电力装机容量增长趋缓、电网跨区域送电能力有限的情况下，电价调整是供给侧管理办法中缓解电荒问题的重要手段，短期内能在一定程度上缓解电荒问题。从长期看，由于发电装机增速趋缓，用电需求持续超预期，未来电力缺口矛盾将进一步凸显。
　　
　　大同证券认为，除了合理布局装机区域分布、加快长距离电网建设外，通过扭转火电新增规模下降趋势，缓解“市场煤、计划电”矛盾是未来解决电力紧张的重要途径。而提高火电投资和发电积极性最关键的是及时启动煤电联动，保证火电企业的合理销售利润率。结合2008年电价调整的情况，我们预计在通胀见顶，也就是掣肘电价调整的制约因素解除后，国家将大规模展开新一轮的电价调整，为火电企业健康正常发展，并最终解决电力紧张问题提供良好的行业环境。
　　
　　凯基证券发布的报告认为，电荒全面爆发将有效刺激国内电源(尤其是火电、分布式电源)和电网的大规模建设，对电力设备板块构成实质性利好。个股方面，我们认为电源设备商上海电气、东方电气收益订单增加，业绩有超预期机会，电网建设企业可关注业绩有反转机会的平高电气。