发电企业资本运作的战略选择及认识上的误区探析

　　摘要：发电企业通过资本市场可以在短时间内实现资本扩充，达到企业的快速发展。在资本运作中需要采取一定的策略和避免认识上的误区，本文分析了发电企业资本运作的战略选择及需避免的认识上的误区，具有重要的理论价值和现实意义。
　　关键词：发电企业，资本运作，战略，误区
　　
　　一、发电企业资本运作方式的战略选择
　　随着市场经济发展的不断深入，发电企业作为完全意义上的市场主体参与市场竞争，面临着越来越复杂的外部环境。发电企业经营战略是否正确，将直接影响到企业的生存与发展，决定着企业能否在竞争中取胜。通过运用资本运作的各种手段能够更好地实施企业的经营发展战略。因此要从战略的高度，重新审视新形势下企业的发展问题。
　　企业经营战略，是企业为了持续、稳定、健康发展，实现企业的经营目标，通过对市场环境、宏观条件、本行业发展趋势和地区同行业的动态分析，研究确定本企业的经营目标和使命。要实现企业的经营战略，必须使企业的资本放大、增值，在经济运行中处于较高层次，获得超额利润。资本运作是我国社会主义市场经济体制建立过程中提出的一个新的经济范畴。企业是资本的载体，资本是企业的血液。
　　关于资本运作策略及选择，从资本价值总额变动观察，资本运作一般有三种方式：一是做加法，即实行跨地区、跨行业、跨所有制的联合，发展规模经济，取得规模效益；二是做减法，即淘汰一批亏损企业，以及低水平、重复建设企业，为经济发展减亏解困；三是做乘法，即走联合、并购、控股、参股之路，在启动存量资产，缩短建设周期，促进存量资产优化组合的同时，实现规模经济，取得规模效益。就企业自身的经营情况来看主要有以下几种情况：
　　1.1具有经营优势的发电企业资本运作策略
　　优势发电企业因科技水平领先，市场占有率高，规模达省级、国家级，多元化经营效益可观，宜采用股票上市、控股扩张、收购兼并、跨国投资经营等方式或方式组合实施资本运作，壮大生产规模。
　　(l)股票上市。发电企业通过公开发行股票募集社会闲散资本，是资本运作的高级形式，有条件的企业都应积极争取运用这种方式。很多发电企业现在都有“上市情结”，认为只有上市了，企业才是成功的。其实，一个效益好的企业，是选择负债经营还是募集股份，应该考虑它的利弊。每一个企业都有一个客观合理的负债比例，如果企业的负债比例没有达到合理的负债比例，那就造成负债资源的浪费。对一个好企业，如果负债经营、募集股份，这两者都可以实现，它就不一定要上市。一个非常好的企业，外部投资是给别人机会；一个非常差的企业，外部投资是融别人的钱。好的企业应该把机会留给自己。更实际的主要经营点应该是负债经营，找贷款。
　　(2)兼并上市。即从购买、吸收式、近期股式和承担债务方式并购弱势企业，发展新产品。对于任何一个要实施并购行为的企业来说，都应该选择适当的并购策略，以保证并购行为能够取得成功。但是并购的开展必须以企业整体发展战略为基础，不能忽视并购的成本与风险而盲目实施并购计划，否则就会导致1+1小于2的负效应。
　　(3)跨国投资经营。企业经营的国际化已成为一种发展趋势，过去多数企业的国际化经营主要停留在直接出口、间接出口和补偿贸易等初级形式上，难以在国际市场取得竞争优势。现在搞资本运作，优势企业可更多地采用合资经营、独立经营、跨国并购、海外上市等国际化经营的高级形式，在海外投资办厂、设立公司，充分利用国外的资本和生产要素，从资本运作的高度营运国际资本，提高企业在国际市场的竞争实力。
　　1.2具有优势潜力的发电企业资本运作策略
　　这类发电企业虽达不到优势企业的条件，其所存在的弱势在于规模小、负担重、债务多、资本缺，宜采用参股联合，利用外资嫁接改造，二级市场产权转让，无形资产资本化等形式，把企业规模盘大，增强实力。
　　(1)参股联合。企业法人通过共同出资参股，组建有限责任公司，或者在企业内部实行劳动合作与资本合作的有机组合，成立股份合作制企业。
　　(2)利用外资嫁接改造。吸引外商共办合资企业，是资本运作的重要形式，通过此种形式既可利用国外资本，又可引入先进的技术和管理方法，走发展的捷径。
　　(3)二级市场产权转让。由于优而无势一时不具备直接上市的条件，可通过二级市场买“壳”上市或者向社会公开募集资本，实现规模扩张。此并购方式的优点是上市公司通过投资控股方式可以扩大资产规模，推动股本扩张，增加资金募集量，充分利用其“壳资源”，规避了初始的上市程序和企业“包装过程”，可以节省时间，提高效率。
　　(4)无形资产资本化。目前许多发电企业已认识到了商誉、服务标准、商标、专利、专有技术、经营权等无形资产的重要性及管好用活这些无形资产对于企业资本运作的重要作用，除优势企业利用品牌、技术等进行资本扩张外，众多的优而无势企业也可以营运无形资产为契机盘活资产、筹措资本。无形资产具有强大的市场开拓力、文化内蓄力、信誉辐射力、资本扩张力和超常获利力。
　　1.3经营较为劣势的发电企业资本运作策略
　　这类企业资产状况不良，生产经营欠佳，但与优势企业一样，也可通过资本运作解决经营中无法解决的难题，寻找企业的最佳经营模式。仅把劣势企业的资本运作理解为“破产、逃债、人员下岗”是狭隘的。劣势企业完全可以充当资本运作的主体，它们宜采用租赁、托管、投靠联合、债务重组、转让闲置厂房和设备、房地产置换等形式摆脱困境。亦可以在适当的情况下对负债无力偿还的企业采取将不良债权作为对该企业的投资的形式转换为股权，如果需要，再进一步追加投资以达到控股目的。
　　1.4扭亏无望、严重资不抵债发电企业的资本运作策略
　　这类企业宜采用拍卖出售、折细变现、破产重组等方式。对长期亏损，人员较多，缺乏发展创造能力的发电企业，通过拍卖，将企业整体出售或折细变现出售。对严重资不抵债、扭亏无望的企业，依据《破产法》实施破产处理。
　　上面所述资本运作众多形式归纳起来无非两条：一是资本集中，即凭借自己的优势，聚集资本，把现有的通过各种方式获取的资本最有效地利用起来，提高资本运作的规模和效益；二是资本分散，即采取精干主体、分离辅助、内部分立、分块搞活，实行空间转换等方式，以激活呆滞资本。发电企业可根据自身情况，寻求适合自己特点的运作方式。

 1/2    1 2 下一页 尾页